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금융감독원에서 선정한 회계정보이용자가 재무제표를 분석할 때 놓치지 않고 확인할 필요가 있는 주요 체크포인트 10가지를 안내해 드린다.
1. 재무상태표만 확인하지 말고 다른 재무제표도 같이 봐야 한다!
▸구성: 재무제표를 볼 때 재무제표의 종류와 특징을 먼저 확인할 필요
- 양적정보를 주로 제공하는 ①재무상태표, ②포괄손익계산서, ③자본변동표, ④현금흐름표와 이와 관련된 보충정보를 제공하는 ⑤주석으로 구성(총 5가지)
① 재무상태표: 특정 시점 현재 기업의 재무상태를 나타내므로, 자산, 부채, 자본의 규모와 그 구성내용을 알고 싶다면 재무상태표를 확인
② 포괄손익계산서: 일정기간 동안 발생한 수익과 비용의 항목별 내역을 알 수 있으므로, 매출과 순이익 산출과정 등이 궁금할 때 활용
③ 자본변동표: 배당과 증자 등 일정 기간 동안 자본의 각 항목(자본금, 이익잉여금 등)의 변동내역을 확인 가능
④ 현금흐름표: 일정 기간 동안 현금이 어떻게 조달되고 사용되었는지 알 수 있도록 현금흐름 정보를 영업, 투자, 재무활동으로 구분하여 표시
⑤ 주석: 기업의 회계정책, 재무제표 작성근거, 본문에 표시되지 않는 질적 정보 등 재무제표 이해에 필요한 보충 정보를 상세히 제공
각 재무제표는 서로 긴밀한 연관관계를 맺고 기업의 재무상태와 경영성과에 대한 다양한 정보를 제공하므로, 5가지 재무제표의 유기적 분석이 중요하다
2. 막막한 재무제표 숫자, 주석에서 해답을 찾는다!
▸재무제표 본문은 주로 간략한 금액 정보만 표시되는 반면, 주석에는 관련 항목에 관한 구체적인 설명과 보충 정보를 상세하게 공시*
*IFRS(International Financial Reporting Standards 국제회계기준) 도입에 따라, 주석공시사항의 항목과 분량이 확대되어 주석 정보의 분석에 대한 중요성이 증대됨
- 주석은 기업의 개요, 주주 구성이나 회계정책, 지급보증 등 우발부채와 약정사항 등 재무제표 본문에 표시되지 않은 항목에 대한 다양한 정보도 포함하므로, 재무제표 분석 시 반드시 본문과 관련된 주석을 함께 볼 필요가 있음
3. 아직도 별도재무제표만? 실질 경영성과는 연결재무제표에 있다!
▸연결재무제표*는 지배기업과 종속기업의 재무정보(자산, 부채, 자본, 수익, 비용)를 하나로 합산한 후 내부거래 등을 제거한 재무제표이며, 지배기업만의 재무정보는 별도재무제표를 통해 확인 가능
* IFRS(국제회계기준)에 따라 연결재무제표가 주 재무제표임
- 연결실체 내 매출거래 등이 많은 경우, 별도재무제표의 실적은 확대되더라도, 연결재무제표에서는 이러한 내부거래 효과가 제거됨
- 기업의 연결실체 내부거래와 외부 고객과의 거래에 따른 효과를 구분하기 위해서는 연결과 별도재무제표를 비교하는 것이 중요
4. 재무제표는 당기만 보지 말고 과거재무제표도 함께 본다!
▸기업이 공시하는 재무제표는 기간별 비교가능성을 높이기 위해 전기와 당기 재무제표를 비교하는 형식으로 표시
- 최근 2개년 이전 과거 기간의 감사보고서와 재무제표도 금융감독원 전자공시시스템을 통해 쉽게 확인 가능
- 재무제표의 기간별 비교를 통해 기업의 성장 이력, 비경상적 거래효과 등을 파악하고, 향후 성장가능성을 예측해 볼 수 있음
5. 기업의 현금, 어디서 벌어서 어떻게 사용했을까?
▸현금흐름표는 회계기간 중 발생한 현금흐름을 기업의 활동별, 즉 영업, 투자, 재무활동으로 세분화하여 표시
| <기업의 주요활동구분(예시)> | ||
| 영업활동 | 투자활동 | 재무활동 |
| 재화의 판매와 용역 제공 | 토지와 건물 등 취득 및 처분 | 차입금의 차입 및 상환 |
| 원재료 등 구입 | 지분상품 또는 채무상품 등 투자 | 주식 발행 및 소각 |
| 급여와 법인세 등 지급 | 현금 대여 및 회수 | 자기주식 취득 및 처분 |
- 회계기간 동안의 현금*의 유입과 유출에 대한 정보를 통해 기업의 현금창출능력 및 수익성과 현금흐름 간의 관계 등을 파악할 수 있음
* 현금흐름은 현금 및 현금성자산의 유입과 유출을 의미하지만 설명의 편의상 현금으로 기술했음. 한편 현금성자산이란 현금과 같은 역할을 하는 예금이나 취득 당시 만기가 3개월 이내로 큰 거래비용 없이 쉽게 현금화할 수 있는 투자자산 등을 포함
▸현금이 주로 어디서 얼마나 유입되고, 어떻게 사용되는지는 기업의 미래 수익성과 자금 관리 능력 등을 평가하는데 유용한 정보를 제공하므로, 현금흐름표를 통해 현금의 주요 발생원천과 사용내역 등을 꼼꼼히 확인할 필요가 있음
6. 영업이익, 실제 영업현금흐름과 비교해서 따져본다!
▸영업이익만으로 수익성을 평가하지 말고, 현금흐름표에서 영업이익과 영업활동 현금흐름과의 차이를 이해하는 것은 수익성 분석에 많은 도움이 됨
- 포괄손익계산서에서 파악하기 어려운 현금의 유입과 유출에 대한 정보는 현금흐름표를 통해 확인 가능하므로, 포괄손익계산서와 현금흐름표를 상호비교하는 것이 중요
- 예를 들어, 과거 모뉴엘* 사례처럼 영업이익 규모와 영업활동 현금흐름의 차이가 지나치게 크다면, 분식회계 또는 유동성 부족 위험 등이 있을 수 있음
가전업체였던 모뉴엘이 허위 해외 매출을 통해 발생시킨 가공의 매출채권을 담보로 금융기관으로부터 수조 원의 사기 대출을 받은 후 2014년 부도가 발생한 사례이다. 모뉴엘이 공시한 2013년 영업활동 현금흐름은 15억 원(순 유출)으로, 영업이익 1,104억 원과 큰 차이를 보임.
7. 기업이 어느 기업에 투자하고 있는지도 꼼꼼히 확인한다!
▸기업은 다른 기업에 대한 투자를 통해 추가 수익과 현금창출을 기대할 수 있는 반면, 피투자기업의 재무상황과 관련된 위험에 노출될 수 있음
- 피투자기업에 대한 투자 성격(유의적인 영향력, 지배력 보유 등)에 따라 재무제표에 반영되는 회계처리가 달라질 수 있으므로
- 주석에 공시된 투자현황, 피투자기업의 요약재무정보 등을 통해 피투자기업의 재무상황 및 관련 영향 등을 파악할 필요가 있음
| 종속기업 | ·정의: 투자자가 지배력을 보유하는 기업 |
| ·회계처리: 연결 | |
| ·주석: 종속기업 현황, 지배력 판단 근거, 요약재무정보 등 | |
| 관계기업 | ·정의: 투자자가 유의적인 영향력을 보유하는 기업 |
| ·회계처리: 지분법 | |
| ·주석: 관계기업 현황, 유의적인 영향력 판단 근거, 요약재무정보 등 |
8. 특수관계자 거래가 있다면 더욱 주의를 기울인다!
▸특수관계자 거래 및 약정 등은 기업의 재무상태와 당기손익에 중요한 영향을 미칠 수 있다
- 특수관계자 주석을 통해 거래금액, 채권과 채무 잔액, 약정 조건, 대손충당금 설정액, 보증이나 담보 제공 내역 등에 주의를 기울일 필요
- 예를 들어, 특수관계자 거래가 비경상적으로 많거나, 일반적인 제3자와의 거래 대비 거래조건이 불리할 경우, 특수관계자 거래가 재무성과에 미치는 영향을 주의 깊게 살펴볼 필요가 있음
9. 숨어있는 부채가 있진 않을까? 우발부채 주석에서 찾아본다!
▸소송이나 보증 등과 관련하여 발생하는 우발부채는 그 결과와 영향 등을 추정할 수 없는 경우 재무상태표에 부채로 인식되지는 않는다
- 향후 소송결과 또는 지급보증 현실화 등의 사유로 기업이 소송 패소에 따른 책임을 부담하거나, 원래의 채무자를 대신하여 채무를 상환하게 될 가능성이 존재하므로 주의를 기울여야 함
▸우발부채 및 약정사항 등에 대한 주석을 통해 우발 손실의 발생 가능성 및 시기와 규모 등에 대한 내용을 반드시 확인할 필요가 있다
10. 자본인데 상환가능성이 있다? 자본의 실질 구성을 확인한다!
▸자본은 소유주가 출연한 자본금과 경영활동의 결과 누적된 이익잉여금 등으로 구성된다
- 일반적으로 이자지급 또는 상환의무가 없는 주주의 몫으로서 유사시 기업의 손실 완충능력 또는 배당 지급여력 등에 대한 정보를 제공
▸신종자본증권*의 경우, 회계상 자본으로 분류되더라도 상환 가능성 등 부채의 특성을 함께 보유하고 있으므로 자본의 질적 구성을 살펴볼 필요가 있음
* 발행사가 만기에 원리금 상환을 연장할 수 있는 옵션을 가지고 있어 일정 조건 충족 시 회계상 자본으로 인정되는 회사채
- 주석을 통해 신종자본증권의 발행 규모, 원리금 상환 조건, 청산 시 우선순위, 중도상환 가능성 등 상세 발행 조건을 확인할 필요가 있음
